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2023年世界投资者周：【绿色金融】可连续金融领域的相关看法辨析
2023-10-25本陈诉从目前世界上主要的国际组织和金融机构对于可连续金融相关看法的界说、范围、实践出发 ，对于一系列目前使用的可连续金融领域相关的重要看法和术语做出逻辑性梳理。所包罗的金融看法和术语有：碳金融、气候金融、绿色金融、可连续金融、可连续投资（ESG投资）、ESG风险、责任投资、影响力投资等 ，而且对于以上看法之间的逻辑关联以及相互笼罩范围进行一定辨析 ，旨在进一步厘清一系列可连续金融相关看法和术语的逻辑关系和生长情况。
一、可连续金融相关看法
要实现可连续生长、绿色生长 ，不管是发达国家还是生长中国家都需进行大量投资 ，需要通过国际和国内两个渠道 ，调动公共部门和私营部门的资源 ，从而实现可连续生长。金融作为须要的手段 ，在实现可连续生长和绿色生长的过程中起着至关重要的作用 ，由此发生了可连续金融、绿色金融、气候金融（气候投融资）、ESG投资、ESG风险、责任投资、影响力投资等看法 ，且这些看法都在不停的生长中 ，差异的机构对可连续金融领域的术语看法理解有一定差异 ，但目标基本趋同
1、碳金融
世界银行出书的《碳金融十年》（2011年出书）中将碳金融描述为：碳金融是指出售基于项目的温室气体减排量或者交易碳排放许可证所获得的一系列现金流的统称。
中国人民银行研究局与中国金融学会绿色金融专业委员会出书的《绿色金融术语手册》（2018年版）将碳金融界说为：狭义的碳金融是指以碳配额、碳信用等碳排放权为媒介或标的的资金融通活动；广义的碳金融是指服务于旨在减少温室气体排放或者增加碳汇能力的商业活动而发生的金融交易与资金融通活动 ，包罗以碳配额、碳信用为标的的交易行为 ，以及由此衍生出来的其他资金融通活动。
《中国绿色金融生长与案例研究》（马骏主编）将碳金融界说为：为减少温室气体排放、减缓和适应气候变化相关的金融交易活动和种种金融制度部署。主要包罗：碳排放权及其衍生品的交易 ，基于温室气体排放的低碳技术和低碳项目开发投融资活动 ，以及与应对气候变化、减少温室气体排放相关的担保、咨询和其他中介服务等。
通过以上界说可以视察到：碳金融并没有一个非常明确的权威公认的界说 ，世界银行界说的碳金融范围较小 ，中国人民银行给出的碳金融界说主要围绕碳市场 ，而《中国绿色金融生长与案例研究》给出的碳金融范围非常广泛。
2、气候金融
凭据联合国气候变化条约（UNFCC）[1]的界说 ，气候金融是指从公共、私人和其他资金来源支持的地方、国家或跨国融资 ，目的是支持应对气候变化的减缓和适应行动。
联合国环境规划署（UNEP）将气候金融的界说为 ，气候金融与联合国应对气候变化框架条约相联 ，该投融资活动可减少排放 ，同时允许各国适应气候变化以及减缓气候变化带来的影响。
世界银行集团（WBG）对于气候金融的界说为 ，向低碳、适应气候变化生长的项目提供投融资。
由此可见 ，对于气候金融 ，国际上有相对广泛的共识 ，气候金融（气候投融资）可以理解为应对和减缓气候变化的一切投融资活动 ，主要包罗应对气候变化和减缓气候变化两类投融资活动。
3、绿色金融
凭据G20绿色金融研究小组在2016年宣布的《G20绿色金融陈诉》 ，绿色金融的界说为：绿色金融指能发生环境效益以支持可连续生长的投融资活动。这些环境效益包罗减少空气、水和土壤污染 ，降低温室气体排放 ，提高资源使用效率 ，减缓和适应气候变化并体现其协调效应等。生长绿色金融要求将环境外部性内部化 ，并强化金融机构对环境风险的认知 ，以提升环境友好型的投资和抑制污染型的投资。
经济合作与生长组织（OECD）将绿色金融界说为[2]：绿色金融是为“实现经济增长 ，同时减少污染和温室气体排放 ，最大限度地减少浪费 ，提高自然资源的使用效率 ”而提供的金融服务。
世界银行将绿色金融界说为[3]：如果我们要向可连续的全球经济过渡 ，我们就需要扩大提供具有环境效益的投资融资 ，即所谓的 “绿色金融”。
亚洲开发银行将绿色金融界说为[4]：绿色金融是为可连续的地球提供资金 ，涵盖了项目的金融服务、体制部署、国家倡议和政策以及产物（债权、股权、保险或担保）的各个方面 ，旨在促进资金流向可以实现环境改善、减缓和适应气候变化、并提高自然资本�；ず妥试蠢眯实木没疃拖钅�。
中国《关于构建中国绿色金融体系的指导意见》将绿色金融的界说为：为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动 ，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。绿色金融体系是指通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产物、绿色生长基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策支持经济向绿色化转型的制度部署。
可见 ，绿色金融的范围大于气候金融 ，在气候金融主要关注于应对气候变化的基础上 ，还增加了支持环境改善、污染防治、提高自然资本�；ぁ⒆试唇谠几咝Ю玫鹊木没疃��？梢岳斫馕� ，气候金融是绿色金融的一个重要部门。
4、可连续金融
关于可连续金融的界说主要分为两种：
第一种理解 ，是将环境、社会和治理（ESG）纳入商业决策、经济生长和投资战略。如 ，IMF、欧盟委员会和汇丰界说的可连续金融内涵 ，大致如此。
国际货币基金组织（IMF）将可连续金融界说为[5]：可连续金融是将环境、社会和治理（ESG）原则纳入商业决策、经济生长和投资战略。
欧盟委员会将可连续金融界说为[6]：可连续金融一般是指在金融部门做出投资决定时适当考虑环境（E）、社会（S）和治理（G）因素的过程 ，从而增加对可连续经济活动和项目的恒久投资。更具体地说 ，环境考虑因素可能是指减缓和适应气候变化 ，以及更广泛的环境 ，如�；ど锒嘌浴⒎乐刮廴竞脱肪�。社会考虑因素可能指的是不平等、包容性、劳动关系、对人力资本和社区的投资以及人权问题。公共和私营机构的治理 ，包罗治理结构、雇员关系和行政薪酬 ，在确保将社会和环境考虑因素纳入决策过程中发挥着根天性作用。在欧盟的政策配景下 ，可连续融资被理解为支持经济增长的融资 ，同时减少对环境的压力 ，并考虑到社会和治理方面。
汇丰银行将可连续金融界说为：将环境、社会和治理尺度纳入商业或投资决策的任何形式的金融服务�？闪鹑谝仓С至瞎闪つ勘甑娜谧屎屯蹲驶疃� ，特别是接纳行动应对气候变化。
第二种理解 ，是将可连续金融与可连续生长看法和可连续生长目标相联系 ，理解为可以支持国际可连续生长目标的实现 ，资助经济社会实现可连续生长的金融手段和体系。相关的界说如下：
世界环境与生长委员会界说的可连续生长看法：可连续生长是在满足今世人需要的同时 ，不损害人类后代满足其自身需要的能力。
可连续生长目标：2015年9月 ，联合国可连续生长峰会通过了《2030年可连续生长议程》 ，以社会、经济与环境为三大支柱 ，设立了涵盖贫困与饥饿、经济增长、饮用水、资源、能源、气候变化、海洋、化学品和生物多样性等17项可连续生长目标 ，169项具体目标。
G20将可连续金融界说为：可连续金融可以广义地理解为有助于实现强大、可连续、平衡和包容的融资以及相关制度和市场部署 ，通过直接和间接方式支持国际可连续生长目标框架（SDGs）。
《国际绿色金融生长与案例研究》（马骏主编）中对于可连续生长金融的界说为 ，可连续金融来自可连续生长看法 ，主要是指资助经济社会实现可连续生长的金融手段和体系。
综合来看 ，碳金融、气候金融（气候投融资）、绿色金融、可连续金融相互有交叉 ，但也略有区别。一般来说 ，可连续金融的范围大于绿色金融 ，绿色金融的范围大于气候金融 ，气候金融大于碳金融。
凭据OECD的可连续金融分类的多个目标 ，主要包罗环境目标（E ，包罗低碳目标、气候变化目标、绿色/转型目标） ，社会目标(S) ，以及治理目标（G） ，那么碳金融重点关注环境目标中的低碳目标与活动 ，气候金融重点关注环境目标中的气候减缓与适应的气候变化目标与活动 ，而绿色金融除了气候变化外 ，还关注其他环境目标与活动 ，如水资源、污染、固废和生态系统等 ，而可连续金融除了以上的与环境相关的目标与活动外 ，还关注社会相关以及治理相关目标与活动等。
综合来看 ，碳金融主要是和碳市场相联系提供的一系列金融服务。气候金融 ，从广义上讲 ，应该包罗应对和减缓气候变化的一切投融资活动 ，如新能源可再生能源、提高能效、绿色建筑等；绿色金融的看法除了包罗气候金融的活动外 ，还包罗生物多样性�；ぁ⑽廴痉乐危ㄈ缢⑵⑼寥赖奈廴局卫碛敕乐危⒆试锤咝Ю玫染没疃耐度谧室约盎肪成缁岱缦展芾��？闪鹑� ，既可以理解为将环境、社会和治理（ESG）因素纳入商业或投资决策的任何形式的金融服务 ，又理解为支持联合国可连续生长目标（SDGs） ，资助经济社会实现可连续生长的金融手段和体系 ，其看法远逾越了绿色金融 ，除了绿色金融的领域外 ，还涉及消除贫困、性别平等、公共卫生、健康教育等活动。
通过以上分析 ，可以视察到 ，碳金融、绿色金融和可连续金融 ，一般主流机构都将其理解为是一种投融资活动、金融服务以及相关金融手段和体系。而可连续金融服务有助于实现全球或国家的环境相关目标与活动、社会相关目标与活动以及治理等相关的目标与活动 ，以至于支持全球的可连续生长目标和相关活动。
为此 ，国际主流银行围绕可连续金融和可连续生长展开行动 ，如花旗集团2015年制定的《可连续生长战略》 ，主要包罗环境金融融资、环境和社会风险管理、绿色运营和绿色供应链、加入和透明度四大方面。渣打银行宣布的《2020可连续生长愿景》 ，确定其可连续生长战略的三大支柱：可连续金融、卖力任的公司和包容性社区。
二、可连续投资与ESG相关看法
凭据2018年世界银行宣布的《将环境、社会和治理（ESG）因素纳入牢固收益投资》陈诉 ，统一而明确的ESG问题清单并不存在 ，市场上有很多差异的、更具体的界说 ，而且看起来也不行能告竣一致。市场、技术、政策、价值观和社会偏好无时无刻不在变化 ，而且在差异地域、差异国家甚至国家内部都有差异。因此 ，最好接纳开放和动态的要领来界说 "绿色 "或 "可连续 "投资�？闪蹲� ，包罗对社会责任、道德和ESG投资 ，正日益在主流金融市场中占据一席之地。
ESG作为一种理念 ，主要有可连续投资（ESG投资）、ESG风险、ESG信息披露、ESG评价评级等看法。ESG理念作为可连续金融实践中的重要看法 ，其自己在金融机构和公司以及政府部门中存在的广泛共识 ，但并没有一个专门机构对其进行非常详细的看法界说。于是在实践中 ，ESG被很多机构进行差异的解读。差异的机构遵循着这些差异的解读 ，实践着目标相同 ，实际内容差异的ESG实践。
1、ESG基本内涵
凭据UNEP的界说 ，E(环境问题)涉及自然环境和自然系统的质量和功效 ，包罗生物多样性丧失；温室气体排放、可再生能源、能源效率、自然资源消耗或污染；废物管理；臭氧消耗；土地利用变化；海洋酸化与氮磷循环的变化。
S(社会问题)涉及人民和社区的权利、福利和利益 ，包罗人权、劳工尺度、健康和宁静、与当地社区的关系、冲突地域的活动、健康和获得药品、消费者�；ひ约坝姓榈奈淦�。
G（治理问题)与被投资单元管理相关的治理问题 ，包罗董事会结构、规模、多样性、技能和独立性；高管薪酬；股东权利；利益相关者互动；信息披露；商业道德；贿赂和糜烂；内部控制和风险管理；以及一般情况下处置公司管理层与董事会之间关系的问题 ，股东和其他利益相关者。
国际货币基金组织（IMF）从以下几个方面考虑了ESG�；肪撤治母鲋魈� ，分别为：气候变化、自然资源、污染与废弃物、机遇与政策。社会包罗三个主题 ，分别为：人力资本、产物责任、关系。治理分为两个主题 ，分别为：公司治理、公司行为。
2、可连续投资与ESG投资相关
（1）可连续投资
凭据国际可连续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance ，简称GSIA）给出的权威界说 ，可连续投资是一种在投资组合选择和管理中考虑环境、社会和治理（ESG）因素的投资要领。
2018年初 ，全球可连续投资的五大主要市场的规模达30.7万亿美元�？闪蹲首什婺Ｔ谌蚍段诹龀� ，过去两年日本的增长幅度最大 ，增长凌驾300%。在美国 ，2016年至2018年的增长略快于前两年（38%对33%）。在其他地方 ，可连续投资资产继续增长 ，但增速低于2014年至2016年。
凭据国际可连续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance ，简称GSIA）宣布的《2018年全球可连续投陈诉》 ，可连续投资主要接纳七大投资计谋：
一是负面筛选计谋（Negative screening） ，基于ESG准则 ，以“黑名单”的形式制止投资于对社会造成危害的公司 ，如烟草公司、不重视环保的公司、不重视劳工关系的公司、以及从事赌钱行业的公司等。
二是正面筛选计谋（Positive screening） ，基于ESG准则 ，以“白名单”的形式仅投资那些对社会有正面孝敬、在行业中ESG评分靠前的公司。
三是尺度筛选计谋（Norms-based screening） ，基于国际通行的最低尺度企业行为准则来筛选投资标的 ，剔除掉那些严重违反尺度的公司。常参考的国际尺度有联合国全球契约（UN Global Compact）、经合组织跨国企业准则 ，国际劳工组织（ILO）的跨国企业和社会政策的三方原则宣言等。
四是ESG整合计谋（ESG integration） ，系统化地将环境�；ぁ⑸缁嵩鹑魏凸局卫砣鲆厝谌氪巢普凸乐捣治龉�。
五是可连续性主题投资计谋（Sustainability themed investing） ，专门投资与可连续性生长主题相关的资产 ，好比清洁能源、绿色科技、可连续农业等。
六是社区投资（Community investing）。这是传统慈善与责任投资的结合。为了解决某些环境和社会问题 ，以私人投资形式有针对性地投资传统金融服务难以笼罩的社区 ，例如提供金融服务给低收入户 ，提供资金给中小企业 ，提供诸如孩童照料、平价住房及医疗照顾等社区服务等。在这种计谋下 ，资金主要投向四类社区生长机构：社区生长银行、社区生长贷款基金、社区生长信用合作社及社区生长风险投资基金 ，且被投资工具需要陈诉相应的社会和环境目标告竣情况。
七是股东主张计谋（Corporate engagement and shareholder action） ，基于ESG理念充实行使股东权力 ，通过加入股东大会、与董事会或管理层交流、提出议案、署理投票甚至召集特别股东大会等方式 ，影响并纠正公司的行为 ，促使公司越发注重环保、负担社会责任或革新公司治理。
全球可连续投资计谋首先是负面性筛选 ，使用该要领管理的资产总额为19.8万亿美元 ，目前在可连续投资的种种要领中规模最大。其次是ESG整合法 ，使用该管理要领的资产总额在过去两年中增长了69% ，到达17.5万亿美元。负面筛选是欧洲使用最多战略 ，而ESG整合计谋则占据了美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的大部门资产。同时 ，股东主张计谋组成了日本的主导战略。
ESG投资看法最早可能出自《高盛2007年环境陈诉》[7] ，高盛在该陈诉中 ，将公司治理因素与环境、社会责任因素整合在一起 ，提出了ESG投资新理念。
联合国的卖力任投资原则（UN PRI）也给出了一个ESG投资的界说[8] ，ESG投资涉及运用一套商定的尺度来选择坚持环境、社会和公司治理尺度的公司。常见尺度的例子包罗联合国全球契约（联合国卖力任投资原则）和可连续生长会计和尺度委员会商定的尺度。卖力任投资原则是一套自愿性的投资原则 ，为将ESG问题纳入投资实践提供了一系列可能的行动。ESG问题可以通过整合、筛选和主题这三种要领的组合 ，纳入现有的投资实践中。其中 ，环境问题：气候变化、资源枯竭、废物、污染和森林砍伐。社会问题：人权、现代奴隶制、童工、事情条件和员工关系。治理问题：贿赂和糜烂、高管薪酬、董事会多样性和结构、政治游说和捐赠 ，以及税收战略。
世界银行给出的ESG投资界说为[9]：将环境、社会和治理问题纳入投资的分析、选择和管理中。需要考虑的要害问题通常包罗 E：气候变化、碳排放、污染、资源效率、生物多样性；S：人权、劳工尺度、健康与宁静、多样性政策、社区关系、人力资本生长(健康与教育)；G：公司治理、糜烂、法治、机构实力、透明度。
以上可见 ，市场上可连续投资和ESG投资和责任投资看法的内涵十分趋同 ，主要指在投资分析、选择和管理中考虑环境、社会和治理（ESG）因素。一般都是投资机构在做投资和风险管理的过程中 ，要关注被投资标的的ESG体现。除了可连续投资或者说ESG投资看法外 ，还有责任投资、影响力投资两个市场上比力常见的术语。在大多数情况下 ，这几个界说重叠度很高 ，因为切合影响力投资、责任投资的公司通常也有很好的ESG实践。如果更细化区分的话 ，影响力投资、责任投资都属于可连续投资范围 ，或者都可以成为ESG投资。
（2）责任投资
被视为第一只现代责任投资基金的柏斯全球基金（Pax World Fund）于1971年刊行面世 ，刊行该基金旨在为投资者提供一个能将投资和价值观合二为一的产物 ，使企业承�；肪澈蜕缁嵩鹑蝃10]。随后 ，全球资本市场对责任投资的关注度不停提升 ，随着2006年联合国责任投资原则（PRI）的推出 ，责任投资更多进入了机构投资领域。
凭据联合国的责任投资原则的（PRI）的给出的权威界说 ，责任投资致力于了解环境、社会和治理（ESG）因素的投资影响 ，并将这些因素纳入其投资和决策中。责任投资更专注于目标公司在实体运营中的ESG因素 ，以加强风险管理。因此 ，责任投资是对具有良好ESG实践的公司的投资�？杉� ，责任投资和ESG投资的看法紧密相连 ，均是在投资决策中考虑ESG因素 ，有看法认为责任投资就是ESG投资 ，也有看法认为ESG投资起源于社会责任投资。市场上通常都将可连续投资、ESG投资和责任投资混用 ，并不做严格区分。
联合国的责任投资原则（PRI）是一个致力于了解环境、社会和治理（ESG）因素的投资影响 ，并支持其投资签署方将这些因素纳入其投资和决策的国际网络。PRI共有六条原则：
将ESG问题纳入投资分析和决策过程
成为积极的资产所有者 ，将ESG问题纳入所有权政策和实践
寻求被投资实体合理披露ESG相关问题
推动投资业广泛接纳并贯彻落实卖力任投资原则
齐心协力提高卖力任投资原则的实施效果
陈诉卖力任投资原则的实施情况和进展
截至2020年11月末 ，全球PRI签署机构已增加至3516家[11] ，这些机构所管理的资产规模已凌驾100万亿美元[12] ，其中 ，中国香港有56家机构签署PRI ，中国大陆有51家机构签署PRI ，包罗39家资产管理机构、10家服务商和2家资产所有者。
（3）影响力投资
“影响力投资”看法最初由洛克菲勒基金会于2007年提出[13]。影响力投资被界说为投资者主动投资于既能缔造社会和环境效益 ，又能为投资者带来财政回报的投资行为。目前一些重要的基金会、开发性金融机构、主流投资银行都先后开展影响力投资。凭据全球影响力投资网络（在影响力投资方面较有影响的组织）的《全球影响力2020年视察陈诉》显示 ，目前全球影响力投资规模大概7150亿美元。
影响力投资的内涵与可连续投资、ESG投资等略有差异 ，影响力投资的偏重点在所投资的公司的产物和服务要能够发生可衡量的、有益的社会或环境影响 ，同时也能为投资者带来财政回报。凭据全球影响力投资网络的界说[14]：影响力投资是以发生积极的、可衡量的社会和环境影响以及财政回报为目的的投资。影响力投资既可以在新兴市场也可以在发达市场进行 ，凭据投资者的战略目标 ，其回报率从低于市场利率到市场利率不等。日益增长的影响力投资市场为解决世界上最紧迫的挑战提供了资金 ，这些挑战包罗可连续农业、可再生能源、�；ぁ⑿《钚糯约案旱５闷鸬暮涂苫竦玫幕痉� ，包罗住房、医疗保健和教育。
影响力投资主要有四个特征[15]：一是通过有财政回报的投资 ，有意为积极的社会和环境影响做出孝敬 ，有意为社会和环境挑战提供解决方案。二是在投资设计中使用证据和影响数据 ，使用定量或定性影响数据和证据来增加对积极影响的孝敬。三是管理影响绩效 ，在决策过程中使用影响绩效数据来管理实现社会和环境目标的投资。四是有助于影响力的增长投资 ，接纳行动 ，使更多的投资者能够有效地进行影响力投资。
各个组织和机构对影响力投资的界说在内涵上基本一致。
3、ESG风险
金融机构的业务一般不会发生重大的环境和社会影响 ，但其客户或被投资方的业务和管理方式可能会给金融机构带来风险 ，所有金融机构都市通过其客户或被投资方面临一定水平的环境和社会风险。如果不加以管理 ，这些风险可能会导致金融机构的声誉形象下降、昂贵的诉讼或收入损失。凭据国际金融公司（IFC）的看法 ，客户或被投资方在下列领域的体现可能会给业务带来环境和社会风险：空气排放和空气质量；能源使用和�；�；废水和水质；水的使用和�；�；危险质料的使用；废物；土地污染；生物多样性和自然资源；劳动和事情条件；职业健康和宁静；社区健康、宁静和保障；土地征用和重新安置；土著人民；文化遗产。
为此 ，金融监管机构一直十分重视金融机构对环境和社会风险的管理。凭据可连续银行网络（SBN）于2019年10月宣布的 “全球进展陈诉” ，几乎所有由SBN成员宣布的国家框架都包罗了关于环境和社会风险管理的指导目标或内容。新兴市场的银行业监管机构在可连续金融领域起步 ，重点是为银行制定环境和社会风险管理（ESRM）准则 ，如原中国银监会于2012年宣布的《绿色信贷指引》。ESRM借鉴了一系列完善的国际尺度 ，资助新兴市场的金融机构通过建立治理结构、政策和法式来识别、评估、缓解和管理ESG风险 ，并通过改善客户的ESG体现来寻找缔造商业价值的机会 ，从而实现环境与社会一体化。
欧洲银行管理局也对ESG风险进行了界说 ，并在2020年10月30日宣布了《信贷机构和投资公司公司的ESG风险管理与监督》讨论文件 ，凭据欧洲银行管理局（EBA）的对ESG因素的界说 ，ESG因素是环境、社会或治理特征可能对实体、主权或个人的财政绩效或偿付能力发生正面或负面的影响。EBA将ESG风险界说为：ESG风险是指由于ESG因素对交易对手的当前或未来影响而对机构发生的任何负面财政影响的风险 ，ESG风险可能以现有审慎风险（例如信用风险、市场风险、操作风险）的形式来实现。
4、ESG信息披露
ESG信息披露是ESG评价评级的基础。近来年 ，越来越多的国际组织都宣布了多种ESG框架和指引 ，例如国际尺度化组织的ISO26000、GRI的可连续生长陈诉指引等 ，为企业进行ESG信息披露做出参考。各主要国际机构宣布的ESG披露指引以及部门经济体和各交易所加入 ，逐步建立起ESG披露框架 ，形成了披露、评估和投资的有机衔接过程。
部门经济体鼎力推动ESG信息披露。如新加坡：2016年 ，新加坡交易所宣布了可连续生长陈诉指引 ，要求所有上市公司从2017年12月31 日或之后结束的会计年度开始必须宣布可连续生长陈诉�？闪こ滤叩哪谌菪枰蓿褐匾腅SG议题；ESG 相关的管理目标、实践以及绩效体现；ESG 相关的管理目标；接纳的可连续生长陈诉框架；以及董事会声明。欧盟2019年9月30日 ，欧盟委员会技术专家组（TEG）宣布《气候基准和基准ESG披露的最终陈诉》（以下简称《最终陈诉》） ，《最终陈诉》将作为欧盟委员会授权起草前述条例的基础。2019年12月20日 ，TEG在《最终陈诉》的基础上 ，宣布了《气候转型基准、与巴黎协定一致的基准和基准的ESG披露指南》。《最终陈诉》提出了有关最低披露要求的技术建议 ，以提高信息的透明度和可比力性 ，这些基准不仅包罗与气候有关的信息 ，还包罗种种ESG指标。《最终陈诉》针对差异资产类别提出的最低披露要求。此外 ，对于每一类资产类别 ，《最终陈诉》还分别列出了详细的最低披露要求表 ，以及披露模板。
我国银保监会2020年1月宣布《关于推动银行业和保险业高质量生长的指导意见》提出：“银行业金融机构要建立健全环境与社会风险管理体系 ，将环境、社会、治理要求纳入授信全流程 ，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动”。2019年5月 ，中国香港交易所（以下简称港交所）宣布有关检讨《环境、社会及管治陈诉指引》及相关《上市规则》条文的咨询文件 ，并于2019年12月确定新版《环境、社会及管治陈诉指引》内容 ，进一步扩大了强制披露的范围 ，从 “不披露就解释”和“建议披露”两种披露责任升级成了强制披露和不披露就解释 ，连续提高对在港上市公司的ESG信息披露要求。
5、ESG评价评级
近年来 ，越来越多的国际机构加入到 ESG 评级产物的研发之中 ，影响力较大的包罗明晟（MSCI）、富时（FTSE）、 彭博（Bloomberg）、汤森路透、意大利 ECPI 和尺度普尔公司等。在国际上 ，ESG评级更多的是作为一种投资理念或投资指导 ，为其投资组合提供更完善的决策。评级机构会凭据企业ESG披露做出适当的ESG评级 ，评级指数的体现进而影响投资者的决策。
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